日本财务省操纵汇率？或发动“金融珍珠港”，一场押上国运的豪赌

最近网络上都在热议日元贬值的事情，日本赌上了了自己的国运，那就跟大家来聊点关于日元的干货，日元大幅贬值日本真的甘心吗？日本央行真的敢忤逆美国吗？还是这背后本身就是一场大戏，日元汇率这艘驶入未知水域的大船到底会贬值到哪里？这一切，还要靠中国来救赎。

经济理论全乱套了

前段时间，日元加息，按正常的经济学逻辑，是不是加息货币应该升值才对，吸引日元回流日本?

但结果大家也看到了，日元汇率几乎崩盘了，债市也崩盘了，大量美元涌入日本，开始购买日本的各种便宜资产，很明显，90年代收割日本的戏码，又发生了，这次中国人也赶上了收割日本的大潮。

难道日本真的甘心被美国再次收割，如果你这样认为，你还真小看日本这个国家了。

日本骨子里，有一种崇拜强者的文化，不过何为强者，是日本自己来定义的。

曾经的唐朝、之后的英国、再后来的美国，日本都是这样，未来有一天，日本也一定会再次崇拜中国。

中国历史上所有的分裂时期，战国、三国、五代十国、等等，中间不乏一些小国的崛起和强盛，但最终还是以纵深较大的国家取胜，比如秦、魏等等，如今的国际社会，依然遵循这个道理。

如今的日本，就是这一道理的再一次诠释，而金融领域，就成了这场大变革的启蒙之地。

在26日日本银行公布金融政策现状维持之前，日元对美元汇率是在155 日元左右， 但到了26 日美国夜盘时间，汇率很快就下跌到158 日元，当天的贬值幅度就达到了2.38%。

这在外汇市场上也非常罕见，因为外汇市场普遍都加了大杠杆，正常一天跌1%，那到了外汇市场上就是暴跌了，2%就属于是大暴跌。

亚洲时间29 号周一，日元兑美元继续贬值，一度达到了一美元=160.209 日元的水平，上次出现这个价格还是在 1990 年4月的 160.4 日元。

值得注意的是，日元兑欧元一度也贬值到了 171 日元左右，是 1999 年欧元成立后的历史新纪录。

日元贬值碰到 160 日元历史高点附近后，盘中日元又开始进入过山车模式，反向急速升值到了155日元，波动非常巨大。

到了 29 号美国夜盘前半段时间再次进入贬值模式，由于上周五 26 日曾经有日本政府汇率干预的日元买盘疑似进场，所以不排除是日本政府选择日本金融机构休假的市场真空期进行偷袭。

说到干预会议，我们就要来聊聊第二个话题，日本的外汇干预是怎么回事？

日本央行干预汇率吗？其实日本央行和汇率干预没啥关系，我不知道大家觉不觉得媒体对于日本汇率干预这件事的报道有一些怪怪的？

那一方面大家从媒体中能看到，日本央行行长池田河男对于日元贬值是不闻不问态度。

但是媒体又一直报道日本央行随时可能干预日元汇率，那你们不觉得日本央行精神分裂吗？为什么没有人去讨论这件事情呢？

日本的外汇干预指的是日本政府在外汇市场直接进行的外汇买卖，目标是为了抑制外汇市场的剧烈波动，让市场保持稳定，而不是盈利。

这个买卖行为的正式名称是外汇均衡操作，也就是说要让多空回归均衡，而不是站台多空的任何一边。

这个外汇干预的决定权归财务大臣铃木俊一，但实际的干预决策细节，这个干预的具体操作则由日本中央银行来执行，也就是我们说的日本银行代为操作。

在这个干预过程中，日本央行就是一个券商的角色，它就是一个下单的通道。

日本央行自己的态度和他具体会不会在日本市场买卖日元，往哪个方向买根本没关系。任何一个国家的中央银行都只有两个法定任务，促进就业和稳定物价。

其实汇率短期涨跌和这个部门关系不大，而不是直接考核的目标。但是财务官就不一样了，财务官是日本政府里相当于是外管局局长，职称是财务司官级别，也就是副部长级别。

当外汇市场发生急剧变动时，财务大臣或财务官会先出来发表讲话，进行口头干预。这是他的工作职责，必须要站出来表个态。

在进行口头干预的时候，财务官有时会附带由日本政府和日本银行执行的表述，可能就是在这个过程中翻译出了误会。

关于 29 号的日元盘中的大幅升值出自谁手，现在也是众说纷纭，但是结合汇率检查这个干预的前置动作来看，26 号傍晚和 29 号中午对美元的砸盘，很可能就是财务省出手了。

日元汇率在突破重要阻力位的这个时点，没有任何一个机构会逆势重仓做空美日，而财务省的心思是，如果干预成功了，就隔天发布会承认这件事情，如果价格没砸下来，那就假装不知道。

国内一些媒体转载说不是日本政府的干预，那说不定有可能是日本人看到 29 号干预不是很成功之后放的假消息。

财务上之所以玩这么多小动作，说到底还是囊中羞涩。

这个干预汇率的钱如果太多，就需要抛掉这个外汇储备中的美债，那这种事儿就需要和美国商量，这就不是财务这个级别可以做主的事情了。

所以财务省这些小动作，它对于外汇市场它就是治标不治本。

在上周的日本股市中，日元贬值现在主要推动于来自于美国通胀上行、美联储意外放缓降息带来的每日利差居高不下。

大家解决这个问题只有靠日本央行去拉高日本国债的收益率，缩减和美债的利差，这才是治本。

财务上的外汇干预和日本央行的货币政策变化相比，用一个比喻来形容，那就是外汇干预是职业拳击选手，出手快狠准，短期就立刻能见效。

那运气好就可以把日元空头打伤。而货币政策调整则是日本的这个大相扑， 300 公斤体重，一个转身直接就把日元空头压死。

一场压上国运的豪赌

日本央行的争议到底是什么呢？其实日本人很擅长隐藏自己的意图，想要破解植田的真意，我们就首先要看看他在十八号队记者招待会上的言论。

当时他说“日元贬值可能会受到影响，如果发生这种不可忽视的影响时，根据情况，货币政策有可能会发生变化。“这一句话意思就已经很明显了，就是日元会被击穿！

此时我不得不提出一个概念，就是基调隐氨通胀这个新进网红指标，大家只要知道一件事，这玩意儿没有准确的数值，它是一个定性指标。

日本央行1月、4月、7月、 10 月会出四个季度展行报告，里面会给基调隐含通胀定性，这个外界以前很少关注。

但重要程度又不亚于鲍威尔核心 PCE 的网红词解释清楚，导致市场出现了误读，很多投资者就根本就没注意到基调隐含通胀这个前提。

就简单理解为日元贬值可能影响到通胀。

所以不排除一些资金按照这个假设去做的交易计划，然后议息之后就没有然后了，就全爆仓了。

那最后一个问题，日元汇率这艘驶入未知水域的大船到底会贬值到哪里？

在最新预测的这个展望报告中，日本银行推测这个日本的网红指标基调隐含通胀率在 2026 年前将与物价稳定目标基本一致。

之前在一期后在记者招待会上也有过类似的表述。就提出说，如果基调也按通道率按照预测向 2% 上升的话，就会加息并减少货币宽松政策。

会上提到中性利率指的是什么呢？简单来说就是对日本经济来说恰到好处，既不刺激经济增长，也不抑制经济过热。不高也不低的利率。

如果中央银行政策利率低于中性利率，那么货币政策就被认为是刺激性的，有助于经济增长。如果政策利率高于中性利率，那么货币政策就被认为是紧缩的，可能会抑制经济波动。

当然，现实可能未必和设想的一样，各国央行也不容易，因为货币政策对经济的干预力比 50 年前强了不知道多少倍。

干央行行长都变成赌国运的那个人了，所以大家也骂他两句。他本来是可以在大学里舒舒服服呆着，现在是背负着巨大的压力在赌日本的国运。

也许哪天玩砸了，不过至少在此时此刻，日本央行还是有一定自主权的，日本这个国家受到美国太多的操作。

所以现在这个时候只能听天由命了，毕竟终究是别人的一颗棋子而已。